El exviceministro de Economía de Argentina, Pablo Guidotti, ha encendido las alarmas sobre la viabilidad del actual esquema previsional del país sudamericano. En una entrevista con medios locales, el economista, ahora profesor de la Universidad Torcuato Di Tella, desmenuzó el presupuesto 2026 del gobierno de Javier Milei y explicó por qué el riesgo país está en ascenso. Sus advertencias no solo son relevantes para los argentinos; la tendencia de los sistemas de pensiones en la región tiene eco directo en la discusión colombiana sobre sostenibilidad fiscal y pensional.

Un presupuesto que rompe reglas y avisa de crisis

Guidotti subrayó que el presupuesto 2026, que ya está en fase de discusión en el Congreso argentino, incorpora una “carga fiscal sin precedentes” para financiar un gasto previsional que supera el 29 % del PIB. “Con el actual nivel de contribuciones y el envejecimiento de la población, el déficit actuarial se dispara al 7 % del producto interno”, indicó el economista.

Los números hablan por sí mismos:

- **Gasto previsional 2026:** 6,9 billones de pesos, equivalente al 29 % del PIB, frente al 26 % de 2023.
- **Déficit primario:** previsional de 1,4 % del PIB, cifra que el FMI catalogó como “alto riesgo de insolvencia”.
- **Riesgo país:** el índice EMBI subió de 1.800 puntos a 2.300 en los últimos seis meses, reflejando la percepción de los inversores sobre la capacidad de Argentina para honrar sus compromisos.

Guidotti explicó que, para intentar contener el desbordamiento, el gobierno de Milei ha planteado dos opciones “poco realistas”: reducir los beneficios de jubilados actuales en un 10 % o subir la edad de jubilación a 70 años. Ambas medidas, según el exviceministro, colisionan con la Constitución y generan una fuerte resistencia social.

¿Qué hay detrás del “esquema previsional insostenible”?

### Envejecimiento demográfico acelerado

Argentina registra una tasa de reemplazo de 1,8 hijos por mujer, una de las más bajas de América Latina. Según el INDEC, la población mayor de 65 años pasará del 10 % del total en 2022 a casi el 18 % en 2050. Este fenómeno, ya observable, incrementa la base de beneficiarios frente a una fuerza laboral que, aunque amplia, muestra una disminución del crecimiento mensual de empleo formal (0,4 % mensual en 2023).

### Contribuciones insuficientes y evasión fiscal

El índice de formalidad laboral en Argentina se sitúa en torno al 44 % (Banco Mundial, 2023), lo que limita la recaudación de cotizaciones previsionales. Además, la brecha entre la recaudación oficial y la estimada por la economía sumergida se coloca cerca del 20 % del PIB, según datos de la ONU.

### Presiones inflacionarias

Con una inflación acumulada del 250 % en los últimos dos años, el costo real de las pensiones se ha erosionado drásticamente. El gobierno ha intentado compensar mediante ajustes automáticos, pero el rezago inflacionario de los salarios y pensiones alimenta la insostenibilidad.

Lecciones para Colombia: ¿Estamos en la misma senda?

Colombia, aunque no enfrenta una crisis tan aguda, comparte varios rasgos con la situación argentina. El país tiene una población de más de 50 años que representa el 12 % del total y se espera que alcance el 20 % para 2045 (DANE). El sistema pensional colombiano, basado en un modelo de cuentas nocionales y contribuciones obligatorias, está bajo presión por tres factores críticos:

1. **Formalidad laboral limitada:** Solo el 57 % de la población ocupada está bajo un contrato formal (DANE, 2023), lo que reduce la base contributiva.
2. **Brecha de cobertura:** Aproximadamente 5,2 millones de adultos mayores no están afiliados a pensiones, lo que genera futuras demandas de subsidios estatales.
3. **Déficit actuarial incipiente:** Según la Superintendencia Financiera, el déficit proyectado para 2030 asciende al 1,2 % del PIB, cifras que pueden escalar si no se actúa.

El análisis de Guidotti muestra que la combinación de envejecimiento acelerado, baja formalidad y alta inflación puede llevar a una espiral de ajustes que erosionan la confianza social y la estabilidad macroeconómica. Colombia, por su parte, tiene la oportunidad de aprender de los errores argentinos y diseñar políticas preventivas.

Perspectivas y caminos posibles

### Reforma estructural de la edad de jubilación

En Argentina, la propuesta de Milei de elevar la edad de jubilación a 70 años choca con la cultura del trabajo decente. En Colombia, la edad legal de jubilación es de 62 años para mujeres y 65 para hombres, con planes de incrementarse gradualmente. Un debate abierto sobre la alineación con la esperanza de vida (79,2 años en 2023, según el Ministerio de Salud) podría legitimar incrementos moderados sin desestabilizar el pacto social.

### Incentivos a la formalización y a la cotización voluntaria

Guidotti señaló que la evasión fiscal en Argentina es un “cáncer” que debe tratarse con reformas tributarias y tecnología. En Colombia, la expansión de la facturación electrónica, la simplificación de los aportes previsionales para micro‑empresas y la creación de un “fondo de ahorro voluntario” con match estatal del 20 % podrían ampliar la base contributiva sin recurrir a aumentos de impuestos.

### Ajustes de parámetros actuariales y diversificación de inversiones

Los fondos de pensiones argentinos se concentran en bonos del Estado, vulnerables a la devaluación. En contraste, Colombia cuenta con un mercado de capitales más diversificado y con fondos de pensiones que ya invierten un 50 % en instrumentos privados. Fortalecer la gestión de riesgos, implementar coberturas cambiarias y diversificar internacionalmente podría reducir la exposición a crisis locales.

Conclusión: ¿Un llamado de atención o una señal de alarma?

La visión de Pablo Guidotti no es meramente un diagnóstico interno; es una señal de alerta para toda América Latina. Los sistemas previsionales tienen un carácter de contrato social que, si se rompe, impacta directamente en la estabilidad macroeconómica, el costo del crédito soberano y la confianza de los inversionistas.

Para Colombia, la lección es clara: la combinación de envejecimiento demográfico, baja formalidad y políticas fiscales restrictivas puede desencadenar una crisis similar a la que Argentina parece estar bordeando. Adoptar reformas estructurales prudentes, fomentar la formalidad y reforzar la administración de los fondos de pensiones son pasos indispensables para evitar que el “esquema previsional insostenible” sea una realidad también en el país tropical.

En la balanza, la urgencia es innegable. Como bien dice Guidotti, “el tiempo para actuar es ahora, o el colapso será inevitable”. La pregunta que queda es: ¿está el gobierno colombiano dispuesto a tomar decisiones difíciles antes de que el espejo argentino refleje su propio futuro?

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